Nota de estratégias de negociação de arbitragem global

A TRZ Funds é especializada em negociação de arbitragem nos mercados de ações mundiais. As estratégias de negociação de arbitragem da TRZs foram implementadas em um ambiente comercial proprietário desde 2004 e derivam sua vantagem de uma abordagem comercial sistemática e uma execução comercial de última geração. A TRZ opera o Global Arbitrage Fund (GAF) desde maio de 2018. O fundo oferece aos seus investidores uma abordagem de investimento multi-estratégia com foco na negociação ativa nos mercados de ações mundiais. Através desta abordagem de investimento multi-estratégia, de alta diversificação, bem como através da aplicação de uma estrutura rigorosa de gerenciamento de riscos, o fundo visa controlar o risco, ao mesmo tempo em que oferece excelentes retornos. O fundo ofereceu assim retornos anuais média dos investidores desde o início de 11 por ano com baixa volatilidade (menos de 3). Estratégias de investimento O fundo implementa uma multidão de estratégias de arbitragem. Suas principais estratégias de negociação ativas, também chamadas de arbitragem determinista, só negociarão em spreads rentáveis ​​que levem a posições de mercado altamente ou totalmente cobertas. Além disso, o fundo opera várias estratégias de negociação algorítmica, onde um modelo estatístico ou sistemático monitora os spreads em pares ou grupos de instrumentos financeiros e assume posições nesses instrumentos quando o modelo prevê uma oportunidade de lucro estatístico ou sistemático. Finalmente, o fundo implementa estratégias baseadas em eventos que procuram explorar erros de valores entre títulos cujos emissores estão envolvidos em fusões, desinvestimentos, reestruturações ou outros eventos corporativos. As estratégias determinísticas, estatísticas, sistemáticas e baseadas em eventos criam várias carteiras de posições arbitrárias. Do ponto de vista da gestão de portfólio, a GAF visa otimizar essas posições em diferentes livros e em toda a plataforma de negociação para criar um portfólio bem equilibrado e neutro em termos de mercado. A ênfase nessa abordagem é a melhoria do rendimento e a cobertura de certos aspectos dos títulos e posições que o fundo já possui como parte das operações de negociação do dia a dia. O Global Arbitrage Fund. Como eu uso uma estratégia de arbitragem no Forex? A arbitragem de Forex é uma estratégia de negociação livre de risco que permite que os comerciantes de Forex de varejo obtenham lucros sem exposição em moeda aberta. A estratégia envolve agilizar as oportunidades apresentadas por ineficiências de preços, enquanto elas existem. Este tipo de negociação de arbitragem envolve a compra e venda de diferentes pares de moedas para explorar qualquer ineficiência de preços. Se olharmos o exemplo a seguir, podemos entender melhor como essa estratégia funciona. Exemplo - Arbitrage Currency Trading As taxas de câmbio atuais do EURUSD. Os pares EUR GBP, GBPUSD são 1.1837, 0.7231 e 1.6388, respectivamente. Neste caso, um comerciante de forex poderia comprar um mini-lote de EUR por 11.837 USD. O comerciante poderia então vender os 10.000 euros, para 7.231 libras esterlinas. Os 7.231 GBP. Poderia ser vendido por 11.850 USD, com lucro de 13 por negociação, sem exposição aberta, pois as posições longas cancelam as posições curtas em cada moeda. O mesmo comércio usando lotes normais (em vez de mini-lotes) de 100K, renderia um lucro de 130. Isso pode continuar até que o erro de preço seja negociado. Tal como acontece com outras estratégias de arbitragem, o ato de explorar as ineficiências de preços corrigirá o problema, de modo que os comerciantes devem estar prontos para agir rapidamente. Por esta razão, essas oportunidades são muitas vezes por muito tempo, antes de serem atuadas. O comércio de moeda em arbitragem exige a disponibilidade de cotações de preços em tempo real e a capacidade de atuar rapidamente nas oportunidades. Para ajudar na capacidade de encontrar essas oportunidades rapidamente, as calculadoras de arbitragem forex estão disponíveis. Forex Arbitrage Calculator Fazendo os cálculos para encontrar as ineficiências de preços você mesmo, pode ser demorado para realmente ser capaz de atuar sobre as oportunidades encontradas. Por esse motivo, muitas ferramentas apareceram pela Internet. Uma dessas ferramentas é a calculadora de arbitragem forex, que fornece ao comerciante de varejo forex oportunidades de arbitragem de forex em tempo real. Uma calculadora de arbitragem Forex é vendida por uma taxa em muitos sites da Internet por terceiros e corretores forex e é oferecida de graça ou para julgamento por alguns ao abrir uma conta. Tal como acontece com todos os programas de software e plataformas utilizados na negociação forex de varejo, é importante experimentar uma conta de demonstração, se possível. A grande variedade de produtos disponíveis, é quase impossível determinar qual é o melhor. Tentar vários produtos antes de decidir em um é a única maneira de determinar o que é melhor para o comerciante forex. Compreenda o que a negociação de arbitragem envolve e o conjunto de habilidades necessárias é que um comerciante deve desenvolver para dominar. Leia Resposta Saiba o que é a negociação de arbitragem de risco e como este tipo de oportunidade de negociação de arbitragem está disponível para varejo individual. Leia a resposta Compreenda o significado do comércio de arbitragem e saiba como os comerciantes empregam programas de software para detectar oportunidades comerciais de arbitragem. Leia Resposta Saiba mais sobre diferentes tipos de modelos e técnicas de arbitragem e descubra por que as oportunidades de arbitragem clássicas são muito. Leia Answer Dive em dois conceitos financeiros muito importantes: arbitragem e hedging. Veja como cada uma dessas estratégias pode desempenhar um papel. Resposta de leitura O lucro da arbitragem não é apenas para os fabricantes de mercado - os comerciantes de varejo podem encontrar oportunidades em arbitragem de risco. A arbitragem de juros coberta é uma estratégia de negociação em que um investidor usa um contrato de divisas a prazo para se proteger contra o risco cambial. Saiba mais sobre os fundos de arbitragem e como esse tipo de investimento gera lucros, aproveitando os diferenciais de preços entre os mercados de caixa e de futuros. Aqui estão os pontos finos, dicas de negociação, títulos adequados e exemplos para negociação de arbitragem de metal precioso. Neste breve vídeo instrutivo, Jack Farmer explica o que a arbitragem de risco delineia três exemplos diferentes. A arbitragem de risco fornece uma valiosa estratégia comercial para o MampA ou outras ações corporativas ações elegíveis. Investopedia explica como isso funciona. Esta estratégia influente capitaliza a relação entre preço e liquidez. Os investidores usam a teoria de preços de arbitragem para identificar um ativo que tem preços incorretos. Negociar moedas estrangeiras pode ser lucrativo, mas existem muitos riscos. A Investopedia explora os prós e contras da negociação forex como uma escolha de carreira. Uma estratégia de negociação que é usada por comerciantes de forex que tentam. A compra e venda simultânea de um ativo para lucrar. Uma definição ampla para três tipos de arbitragem que contêm. Uma estratégia de negociação de opções empregada para explorar as ineficiências. Uma estratégia forex em que um comerciante da moeda aproveita. Uma situação de lucro decorrente de ineficiências de preços entre. Futures Arbitrage Um contrato de futuros é um contrato para comprar (e vender) um ativo especificado a um preço fixo em um período de tempo futuro. Existem duas partes em cada contrato de futuros - o vendedor do contrato, que concorda em entregar o ativo no prazo especificado no futuro e o comprador do contrato, que concorda em pagar um preço fixo e receber a entrega do bem. Se o bem que está subjacente ao contrato de futuros é negociado e não é perecível, você pode construir uma arbitragem pura se o contrato de futuros for mispriced. Nesta seção, consideraremos o potencial de arbitragem primeiro com mercadorias armazenáveis ​​e, em seguida, com ativos financeiros e depois veremos se essa arbitragem é possível. Os relacionamentos de arbitragem A relação de arbitragem básica pode ser derivada com bastante facilidade para contratos de futuros em qualquer ativo, estimando os fluxos de caixa em duas estratégias que oferecem o mesmo resultado final a propriedade do ativo a um preço fixo no futuro. Na primeira estratégia, você compra o contrato de futuros, aguarde até o final do período do contrato e compre o ativo subjacente ao preço futuro. Na segunda estratégia, você empresta o dinheiro e compra o ativo subjacente hoje e armazena-o para o período do contrato de futuros. Em ambas as estratégias, você acaba com o ativo no final do período e está exposto a nenhum risco de preço durante o período no primeiro, porque você bloqueou o preço do futuro e no segundo porque você comprou o recurso no início Do período. Consequentemente, você deve esperar o custo de configurar as duas estratégias exatamente para o mesmo. Através de diferentes tipos de contratos de futuros, existem detalhes individuais que fazem com que o relacionamento final de preços variem, as mercadorias devem ser armazenadas e criar custos de armazenamento, enquanto as ações podem pagar um dividendo enquanto você as está segurando. uma. Mercadorias armazenáveis ​​A distinção entre bens armazenáveis ​​e perecíveis é que os bens armazenáveis ​​podem ser adquiridos hoje no preço à vista e armazenados até o vencimento do contrato de futuros, que é o equivalente prático de comprar um contrato de futuros e receber a entrega no vencimento. Uma vez que as duas abordagens fornecem o mesmo resultado, em termos de posse da mercadoria no vencimento, o contrato de futuros, se razoavelmente determinado, deve custar o mesmo que uma estratégia de compra e armazenamento da mercadoria. Os dois custos adicionais desta última estratégia são os seguintes. (A) Uma vez que a mercadoria deve ser adquirida agora, ao invés de expirar, há um custo de financiamento adicional associado ao empréstimo dos fundos necessários para a aquisição agora. Custo de juros adicionado (b) Se houver um custo de armazenamento associado ao armazenamento da mercadoria até o vencimento do contrato de futuros, esse custo também deve ser refletido na estratégia. Além disso, pode haver um benefício para ter propriedade física da mercadoria. Este benefício é chamado de rendimento de conveniência e reduzirá o preço de futuros. O custo de armazenamento líquido é definido como a diferença entre o custo de armazenamento total e o rendimento de conveniência. Se F é o preço do contrato de futuros, S é o preço à vista, r é a taxa de juros anualizada, t é a vida do contrato de futuros e k é o custo de armazenamento anual líquido (como percentual do preço à vista) para a commodity, As duas estratégias equivalentes e seus custos podem ser escritas da seguinte forma. Estratégia 1: Compre o contrato de futuros. Receba a entrega no vencimento. Pague F. Estratégia 2: Solicite o preço spot (S) da mercadoria e compre a mercadoria. Pagar os custos adicionais. (A) Custo de juros (b) Custo de armazenamento, líquido de rendimento de conveniência S k t Se as duas estratégias tiverem os mesmos custos, essa é a relação básica de arbitragem entre futuros e preços à vista. Note-se que o preço do futuro não depende das suas expectativas sobre o que acontecerá com o preço à vista ao longo do tempo, mas no preço à vista hoje. Qualquer desvio dessa relação de arbitragem deve proporcionar uma oportunidade de arbitragem, ou seja, uma estratégia sem risco e sem investimento inicial e para lucros positivos. Essas oportunidades de arbitragem são descritas na Figura 11.1. Esta arbitragem é baseada em vários pressupostos. Em primeiro lugar, os investidores são presumidos para emprestar e emprestar à mesma taxa, que é a taxa de risco. Em segundo lugar, quando o contrato de futuros tem um preço excessivo, presume-se que o vendedor do contrato de futuros (o arbitragente) pode vender a mercadoria e que ele pode recuperar, do proprietário da mercadoria, os custos de armazenamento que são salvos como Uma consequencia. Na medida em que esses pressupostos não são realistas, os limites de preços dentro dos quais a arbitragem não é viável se expandem. Assuma, por exemplo, que a taxa de empréstimo é r b ea taxa de empréstimos é r a. E esse vendedor curto não pode recuperar nenhum dos custos de armazenamento salvos e tem que pagar um custo de transação de t s. O preço do futuro cairá dentro de um limite. Se o preço do futuro cai fora deste limite, existe uma possibilidade de arbitragem e isso está ilustrado na Figura 11.2. Figura 11.1: Futuros de commodities armazenáveis: preço e arbitragem Tempo Ação Fluxos de caixa Ação Fluxos de caixa agora: 1. Vender contrato de futuros 0 1. Comprar contrato de futuros 0 2. Obter o preço à vista no rb S 2. Vender curto em commodity S-ts 3. Comprar local Commodity - S 3. Emprestar dinheiro em ra - (S - ts) Em t: 1. Coletar commodity from storage - Tuck 1. Cobrança em empréstimo (St s) (1r a) t 2. Entrega no contrato de futuros F 2. Take Entrega do contrato de futuros - F 3. Pagar o empréstimo - S (1r b) t 3. Devolver a mercadoria emprestada Cobrar os custos de armazenamento 0 NCF FS ((1r b) t-kt) gt 0 (St s) (1r a) t - F gt 0 F h Limite superior para arbitragem vinculado a preços de futuros F l Limite inferior para arbitragem vinculado a preços futuros b. Os Futuros Futuros sobre os índices de ações nos índices de ações tornaram-se uma parte importante e crescente da maioria dos mercados financeiros. Hoje, você pode comprar ou vender futuros nos índices Dow Jones, SampP 500, NASDAQ e Value Line, bem como muitos índices em outros países. Um futuro de índice dá direito ao comprador para qualquer valorização do índice além do preço de futuros do índice e do vendedor para qualquer depreciação no índice do mesmo benchmark. Para avaliar o preço de arbitragem de um futuro de índice, considere as seguintes estratégias. Estratégia 1: Vender curto nas ações do índice pela duração do contrato de futuros do índice. Invista o produto na taxa de risco. Esta estratégia exige que os proprietários dos estoques vendidos sejam compensados ​​pelos dividendos que receberiam nas ações. Estratégia 2: venda do contrato de futuros de índice. Ambas as estratégias exigem o mesmo investimento inicial, têm o mesmo risco e devem fornecer o mesmo produto. Novamente, se S é o preço à vista do índice, F é o preço de futuros, y é o rendimento de dividendos anualizado no estoque e r é a taxa de risco, os fluxos de caixa dos dois contratos no vencimento podem ser escritos. Se o preço de futuros se desviar deste preço de arbitragem, deve haver uma oportunidade de arbitragem. Isso está ilustrado na Figura 11.3. Essa arbitragem também está condicionada a vários pressupostos. Primeiro, assumimos que os investidores podem emprestar e emprestar à taxa de risco. Em segundo lugar, ignoramos os custos das transações tanto na compra de estoque quanto na venda de ações curtas. Em terceiro lugar, assumimos que os dividendos pagos nas ações do índice são conhecidos com certeza no início do período. Se essas premissas não forem realistas, a arbitragem de futuros do índice só será viável se os preços caírem fora de uma banda, cujo tamanho dependerá da gravidade das violações nos pressupostos. Suponha que os investidores podem pedir dinheiro emprestado em r b e emprestar dinheiro em alta e que os custos de transação de estoque de compras são t c e vender curto é t s. A banda dentro da qual o preço do futuro deve permanecer pode ser escrita como: A arbitragem que é possível se o preço do futuro se afastar para fora desta banda é ilustrado na Figura 11.4. Na prática, uma das questões que você tem em conta é a sazonalidade dos dividendos, uma vez que os dividendos pagos pelos estoques tendem a ser mais altos em alguns meses do que outros. A Figura 11.5 mostra os dividendos pagos como uma porcentagem do índice SampP 500 sobre os estoques dos EUA em 2000 por mês do ano. Assim, os rendimentos de dividendos parecem pico em fevereiro, maio, agosto e novembro. Um futuro de índice que venha a vencer nestes meses é muito mais provável que seja afetado por rendimentos de dividendos, especialmente quando o prazo de vencimento se aproxima. Figura 11.3: Futuros do Índice de Ações: Preço e Arbitragem Tempo Ação Cashflows Ação Cashflows Now: 1. Vender contrato de futuros 0 1. Comprar contrato de futuros 0 2. Obter o preço à vista no rb St c 2. Vender ações curtas no índice S-ts 3 Comprar ações no índice - St c 3. Emprestar dinheiro em ra - (S - ts) Em t: 1. Cobrar dividendos em ações S ((1y) t -1) 1. Cobrar em empréstimo (St s) (1r A) t 2. Entrega no contrato de futuros F 2. Pegue a entrega do contrato de futuros - F 3. Pagar o empréstimo - (St c) (1r b) t 3. Retornar ações emprestadas Pagar dividendos perdidos - S ((1y) t - 1) F h Limite superior para arbitragem vinculado a preços futuros F l Limite inferior para arbitragem vinculado a preços futuros c. Futuros de obrigações do Tesouro Os futuros de obrigações de tesouraria negociadas no CBOT exigem a entrega de qualquer título de dívida com prazo de vencimento superior a quinze anos, com um recurso de não atendimento por pelo menos os primeiros quinze anos. Uma vez que os títulos de vencimentos e cupons diferentes terão preços diferentes, o CBOT possui um procedimento para ajustar o preço do vínculo para suas características. O próprio fator de conversão é bastante simples de calcular e é baseado no valor do vínculo no primeiro dia do mês de entrega, com o pressuposto de que a taxa de juros para todos os prazos é igual a 8 por ano (com composição semestral). Por exemplo, você pode calcular o fator de conversão para uma obrigação de 9 cupom com 18 anos de vencimento. Trabalhando em termos de 100 valores nominais da obrigação, o valor da obrigação pode ser escrito da seguinte forma, usando a taxa de juros de 8. O fator de conversão para essa ligação é 109,90. De um modo geral, o fator de conversão aumentará à medida que a taxa do cupom aumenta e com o vencimento da obrigação entregue. Esta característica dos futuros de títulos do Tesouro, ou seja, que qualquer um de um menu de títulos do Tesouro pode ser entregue para cumprir a obrigação do vínculo, proporciona uma vantagem ao vendedor do contrato de futuros. Naturalmente, a ligação mais barata no menu, após o ajuste do fator de conversão, será entregue. Esta opção de entrega tem que ter o preço no contrato de futuros. Existe uma opção adicional incorporada em contratos de futuros de títulos do Tesouro que decorre do fato de que o mercado de futuros T. Bond fecha às 2 p. m. Considerando que os próprios títulos continuam a negociar até às 4 p. m. O vendedor não precisa notificar a câmara de compensação até às 8 p. m. Sobre a intenção de entregar. Se os preços dos títulos caírem após as 2 p. m. O vendedor pode notificar a câmara de compensação da intenção de entregar a ligação mais barata nesse dia. Caso contrário, o vendedor pode aguardar o dia seguinte. Esta opção é chamada de jogo de cartas curtinas. A avaliação de um contrato de futuros de títulos do tesouro segue as mesmas linhas que a avaliação de um futuro do índice de ações, com os cupons do tesouro que substituem o rendimento de dividendos do índice de ações. O valor teórico de um contrato de futuros deve ser F Preço de futuros teórico para o contrato de futuros de Tesouraria S Preço à vista da Obra do Tesouro PVC Valor presente dos cupons durante a vida do contrato de futuros R Taxa de juros sem risco correspondente à vida futura t Vida do contrato de futuros Se o O preço de futuros se desvia deste preço teórico, deve haver a oportunidade de arbitragem. Essas oportunidades de arbitragem são ilustradas na Figura 11.6. Esta avaliação ignora as duas opções descritas acima - a opção de entregar o vínculo mais barato para entregar e a opção de jogar um cartão selvagem. Estes dão uma vantagem ao vendedor do contrato de futuros e devem ter o preço no contrato de futuros. Uma maneira de construir isso na avaliação é usar o vínculo entregável mais barato para calcular o preço à vista atual eo valor presente dos cupons. Uma vez que o preço do futuro é estimado, ele pode ser dividido pelo fator de conversão para chegar ao preço de futuros padronizado. Figura 11.6: Futuros de obrigações do Tesouro: preço e arbitragem